建筑施工加速进入停工期，钢材终端需求或快速减弱

上周是新年第一周，多数市场价格以震荡偏强运行为主，中厚板价格有所回调。一是近期各地项目集中开工，专项债发放加快，需求好转预期较强。据钢之家统计，目前已经有15个省市提前下发专项债约4600亿元，自12月以来，各地集中开工项目总投资约3.5万亿元。二是钢铁产量大概率低于同期水平，尽管近期钢厂开工率持续增长，但京津冀及周边受采暖季第二阶段制约，产能发挥仍受限，我们预计，一季度粗钢日均产量265万吨左右，同比下降约12%。三是废钢价格较高，短流程接近亏损，对现货成本有较强支撑；四是钢厂冬储政策已经基本确定，继续压价动力不足；五是库存水平低于去年同期，目前钢厂及市场钢材库存合计1541万吨，以春节为基点，较去年同期少约182万吨，在钢铁产量低于同期且需求好转背景下，春节前后累库速度以及峰值大概率低于去年水平。预计本周（2022.1.10-1.14）国内声测管价格将继续以震荡偏强运行为主。

本周春节假期临近及“疫情”防控影响，建筑施工加速进入收尾、停工期，建筑钢材终端需求或快速减弱，需求淡季将显现，终端采购萎缩，冬储等投机需求仍难有起色，市场成交继续疲软。供应方面，全国重点地区长流程高炉开工将有一定的提升；南方短流程产能利用率或有明显降低，总体钢铁产量或继续低位增长，板带供应明显提升。总体表现供需双弱，但市场表现持续供增、需减更为明显。主要品种社会库存、总库存继续上升，库存增幅加大，表观消费量降低。焦炭供应偏紧，下游需求好转，在钢焦企业博弈中，焦炭价格继续坚挺；矿石需求增长，补库需求增多，价格坚挺，钢企成本继续上升。黑色期现货基差逐步修复，价格上涨空间有限。随真实的弱需求快速到来，需求离场节奏加快。现货市场多空博弈继续。预计本周（2022.1.10-1.14）主要声测管现货市场价格震荡调整。

现在冬储的价格安全吗？以唐山带钢为例，11月10日唐山带钢4400元左右，那时候，宏观利空，原燃材料价格悲观，生产成本低，远期期货贴水大。第二次低价是价格反弹到4900元以后，又回调到4500左右，这时，宏观转暖，成本上升。所以，4600左右的带钢价格可能就是今年的冬储价格了。下一步，市场可能震荡运行了。今年的市场机会，应该在上半年，错过了春天，就错过了上半年，错过了上半年，可能就错过了全年。在期待中，2022年己经开始了。